Surcharge mer rouge : l'effet réel sur le BFR et la trésorerie

Le surcoût de fret du corridor de Bab el-Mandeb atteint +38 %, et le détour par le cap de Bonne-Espérance ajoute 12 à 16 jours. Le premier chiffre est facturé, donc visible en comptabilité analytique. Le second ne l'est pas, et c'est lui qui pèse sur la trésorerie.

Où l'argent part réellement

Le cycle de trésorerie d'une entreprise importatrice se lit : délai de paiement fournisseur + durée de transport et de dédouanement + délai de stockage − délai de paiement client. Un allongement de 12 à 16 jours sur le transport agit directement sur le terme du milieu.

Concrètement : la marchandise est payée à l'expédition ou à l'arrivée, selon les conditions. Elle arrive deux semaines plus tard. Deux semaines de plus où l'argent est sorti et où rien n'est encore vendu. Ce n'est pas une charge comptable, c'est un besoin de financement.

Pourquoi personne ne le voit dans les comptes

Une facture de fret se rapproche d'un centre de coût. Un stock qui tourne moins vite se dilue dans le bilan, entre deux arrêtés. Aucune ligne ne s'appelle « coût des 14 jours de détour ».

Le deuxième effet est plus insidieux : le stock de sécurité augmente. Une entreprise qui couvrait 30 jours passe à 45 pour absorber le détour. Et quand le fret revient à la normale, ce stock ne redescend pas — parce que le réduire suppose de parier sur l'absence du prochain incident.

Le calcul, en une ligne

Pour l'ordre de grandeur : valeur de la marchandise × (jours de détour ÷ 365) × coût du capital. Sur 500 000 € de marchandise, 14 jours de détour et un capital financé à 8 %, on obtient environ 1 530 €.

Ce montant est faible, et c'est précisément le piège : il ne compte que le stock en transit. Il ne compte pas le stock de sécurité permanent, ni le décalage du cycle de trésorerie, ni le coût de la ligne de crédit qui absorbe les deux. C'est l'addition des trois qui devient significative.

Ce qu'il faut faire

Suivre le cycle de trésorerie par corridor, pas globalement. Un BFR qui se dégrade ne dit pas quelle route en est la cause.

Séparer le coût du fret du coût du financement. Les deux ne se pilotent pas avec les mêmes leviers, et le second est presque toujours oublié.

Fixer une règle de dé-doublement du stock. Sans règle écrite, la couverture relevée pendant un incident devient la nouvelle norme par inertie.